啤酒TOP5 2024：业绩普遍收缩、裁员、高管降薪，2025能否打好“翻身仗”？

摘要： 2024 啤酒 Top5 业绩分化，燕京双增，行业降本迎 2025 复苏在市场集中度相对较高的啤酒赛道，随着 2024 年和 2025 年 Q1 财报的披露完毕，酒企 TOP5 正...

2024 啤酒 Top5 业绩分化，燕京双增，行业降本迎 2025 复苏

在市场集中度相对较高的啤酒赛道，随着 2024 年和 2025 年 Q1 财报的披露完毕，酒企 TOP5 正在向大众展示着行业的 " 冰与火 "。

据统计，2024 财年，Top5 酒企百威亚太、华润啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒，除燕京啤酒外，营收均出现不同程度的下滑。净利数据上，仅有青岛啤酒实现微增，燕京啤酒净利呈高双位数增长。不过，燕京啤酒的净利润率仍处在垫底位置。整体来看，啤酒赛道呈现出收缩走势。

值得关注的是，在赛道走弱同时，啤酒赛道的降本增效特征愈发明显，如华润啤酒等啤酒企业高管降薪、调整薪酬模式等，以及 TOP5 啤酒企业几近出现了员工数量收缩的情况。

面向 2025，" 集体迎考 " 的啤酒企业们，会否出现转机呢？

啤酒企业 " 集体退守 "？

啤酒企业的退守特征，最直接的体现便是其业绩。

据财报数据统计，2024 财年，百威亚太、华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒营收分别下降 8.90%、0.76%、5.30%、1.15%，百威亚太、华润啤酒、重庆啤酒净利润分别下滑 14.79%、8.03%、16.61%。

仅有燕京啤酒在 2024 年实现营、利双增。其营收为 146.67 亿元，同比增长 3.2%；净利为 10.56 亿元，同比增长 63.74%。

不过，拉长时间线来看，不论是燕京啤酒还是 TOP5 中的其他啤酒企业，整体承压明显。

以营收数据为统计标准，位居 " 龙头位置 " 的百威亚太自 2022 年开始净利便开始下滑。从 2021 年的 9.13 亿美元高点下滑至 2024 年的 7.26 亿美元；对应地，其净利润率从 2021 年的 14% 高点下滑至 2024 年的 11.62%。

青岛啤酒在 2024 年首次出现近 5 年来的营收收缩。且从近 5 年数据分析，青岛啤酒的营收和净利增速持续放缓。

作为 2024 年唯一一家营收、利润双增的 TOP5 啤酒企业，燕京啤酒的关键数据在 TOP 中并不亮眼。如其在 2024 财年净利润率仅有 7.2%。而这一数据已经是其近五年的最高值。其净利润亦在啤酒企业 Top5 中垫底。

或是基于业绩压力，啤酒企业 TOP5 在 2024 年几乎均进行了员工数量收缩举措。有媒体统计，去年 10 家啤酒相关上市公司中有 8 家出现减员，共计减少超过 6000 人，仅有惠泉啤酒、*ST 西发在职员工出现增长。这当中，百威亚太中国区、燕京啤酒、华润啤酒、青岛啤酒分别减员 2777 人、1440 人、1173 人、817 人，减员幅度在所有上市酒企中处于领先。

此外，有报道称，华润啤酒董事会主席侯孝海酬金从 2023 年的 800 万元减少至 360 万元，百威亚太已经离职的前 CEO 杨克去年董事酬金为 432.4 万美元，相比前一年少了近 90 万美元。重庆啤酒总裁李志刚去年税前报酬超过 760 万元，但相比前几年一度超过千万元也有下调。同时，重庆啤酒还通过下调研发等费用支出，完成降本操作。

2025，谁能 " 反攻 "？

时间进入 2025 年，啤酒市场能否 " 回暖 " 成为当下专注热点。

从已经披露的 2025 年 Q1 财报来看，青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒均实现营利双增。百威亚太降幅收缩。

具体数据，百威亚太营收 16.43 美元，同比增长 -3.47%；净利 2.87 亿美元，同比增长 -3.37%。青岛啤酒营收 104.46 亿元，同比增长 2.91%；净利 17.1 亿元，同比增长 7.08%。重庆啤酒营收 43.55 亿元，同比增长 1.46%；净利 4.73 亿元，同比增长 4.59%。重庆啤酒营收 38.27 亿元，同比增长 6.69%；净利 1.65 亿元，同比增长 61.19%。发布 2025 年 Q1 财报的上述四家啤酒企业，在净利润率方面亦均实现不同程度的上扬。

从销量来看，2024 年，百威亚太销量 848.11 万千升，同比下降 8.8%；华润啤酒销量 1087.4 万千升，同比下降 2.5%；青岛啤酒销量 753.8 万千升，同比下降 5.85%；燕京啤酒销量 400.44 万千升，同比增长 1.57%；重庆啤酒销量 297.49 万千升，同比下降 0.75%。在 2024 年，头部啤酒企业出现 " 量价齐跌 " 特征。但有分析人士指出，从 2025 年一季度来看，尽管吨价表现仍偏弱，但销量已呈现恢复性增长。

同期，原料成本上，分析人士亦指出，25Q1 大麦成本相比 24Q1 下降 10% 左右，玻璃成本环比仍有下降、相比 24Q1 处于低位水平，铝罐成本环比相对平稳、相比 24Q1 小幅提升，考虑到大麦、玻璃仍处于低位水平，预计 2025 年成本弹性仍将延续。

值得一提的是，目前啤酒消费市场，如精酿啤酒等新细分赛道正在呈现出爆发式增长。精酿啤酒通过优化原料、工艺等手段，凭借短保、健康等卖点，亦分食着传统工业啤酒消费市场。啤酒赛道的竞争愈发复杂与激烈。

如此，伴随着啤酒进入销售旺季，啤酒企业 TOP5，谁能真正完成赛道的 " 反攻 " 呢？

本文来自微信公众号 " 中食财经 "，作者：中食团队，36 氪经授权发布。