滔搏卖的冲锋衣，比始祖鸟还贵

摘要： 押宝中高端市场。增长乏力的滔搏又官宣一个合作品牌。5 月 12 日，滔搏（6110.HK）宣布，将成为专业跑步品牌 soar 在中国市场的独家运营合作伙伴。作为运动零售运营商，滔搏...

押宝中高端市场。

增长乏力的滔搏又官宣一个合作品牌。

5 月 12 日，滔搏（6110.HK）宣布，将成为专业跑步品牌 soar 在中国市场的独家运营合作伙伴。

作为运动零售运营商，滔搏是耐克、阿迪达斯在中国规模最大的经销伙伴之一，和威富集团旗下 Vans、The North Face，国产运动品牌李宁、凯乐石等亦有合作关系。2015 年成立的 soar，则是由英国时装设计师兼跑者 Tim Soar 创立的专业跑步品牌，因兼具功能性和潮流时尚的特点，赢得了不少资深跑者的喜爱。

户外运动市场火热，包括 soar 在内，2024 年以来，滔搏已经官宣拿下多个国际品牌大中华区独家运营权，包括加拿大越野跑品牌 norda™、挪威户外品牌 Norrøna。

5 月 13 日，滔搏对时代财经时表示，" 中国运动消费市场正向‘专业化、细分化’转变，这一趋势也与海外成熟的运动消费市场发展路径高度吻合，与这些品牌合作，是滔搏顺应消费需求升级的趋势。"

这家以耐克、阿迪达斯经销为名，门店渠道遍布中国各线城市的零售公司，在业绩增长受阻的当下，并不甘于只做单纯的经销商。

四处押宝小众高端品牌的滔搏，以期换来更多增长空间。

拿下 soar 经营权，滔搏想复制高增长？

据专业数据机构 Statista，全球运动鞋市场预计将在 2025 年达到 1150 亿美元的规模，其中跑鞋仍是增长最快的细分品类之一。垂类跑步品牌 On 跑和 HOKA ONE ONE（后称 "HOKA"）在全球及中国市场的高增长，也证明了这一点。

作为中国运动鞋服零售届资深玩家，滔搏自然不想缺席。早在 2023 年 6 月，滔搏就官宣与 HOKA 建立合作关系。同年年底，双方合作的首家线下门店在青岛万象城开业。

HOKA 是美国鞋履集团 Deckers 旗下品牌，后者是 UGG 的母公司。过去两年，HOKA 是全球跑步市场最受关注的品牌之一，国际影帝摩根 · 费里曼、前任美国总统拜登都曾上过脚。

2024 财年（2023 年 4 月 1 日至 2024 年 3 月 31 日），HOKA 品牌销售额大涨 27.9% 至 18.07 亿美元；2025 财年前三季度，HOKA 每个季度的销售额都实现了超 20% 的同比增长。

Deckers 管理层也曾多次提及中国市场对该品牌贡献显著。就在 5 月 7 日，HOKA 将全球首家品牌体验中心落户上海，该品牌对媒体透露，这一举措也与品牌在中国连续几年的高增长有关。

HOKA 的成功无疑让滔搏看到了跑鞋等垂类赛道的机会。在传统巨头耐克们销售乏力的背景下，滔搏也需要一个属于自己的 HOKA。而拿下 soar 大中华区的经营权，并试图复制类似 HOKA 的垂类品牌高增长，则是一条更高风险但收益也更高的路径。

滔搏管理层曾将这种合作模式称之为 " 一条龙 " 合作模式，包括负责该品牌在中国的品牌宣传、市场推广、渠道销售、消费者运营等全链路工作。

事实上，中国的资深跑者们对 soar 并不陌生。社交平台内容显示，许多中国跑者将 soar 视为 " 小众宝藏品牌 "，有的跑者会寻求海外代购，也有跑者特意去 soar 在英国伦敦的公司消费打卡。

在中国，滔搏没有明确透露 soar 接下来的具体扩张计划，其对时代财经表示，" 并不会因为自己具有线下渠道优势，在运营过程中盲目扩张，而是要让线上和线下互相赋能，使业务有机增长，‘全域经营 + 精准触达’将是品牌渠道搭建的核心逻辑。"

耐克们不给力，押宝中高端市场

除了 soar，滔搏在 2024 年以来还陆续拿下了加拿大越野跑品牌 norda™、挪威户外品牌 Norrøna 的大中华区独家经营权。依靠耐克、阿迪达斯在大众市场深耕多年的滔搏，" 押宝 " 的这些品牌却大多集中在高端市场。

据时代财经查询，soar 官网最畅销的一件跑步长裤售价 200 英镑（约合人民币 1899 元），一条马拉松跑步短裤售价 155 英镑（约合人民币 1472 元）。而被户外爱好者称为 " 老人头 " 的 Norrøna，顶级冲锋衣的海外定价甚至高于始祖鸟同类产品，一件男士外套售价可高达 1199 美元（约合人民币 8625 元）。

图源：Pixabay

频繁试水新合作与市场定位的上探，或与滔搏业绩增长乏力有关。

过去，耐克和阿迪达斯两大品牌收入贡献常年占据公司营收 80% 以上。但随着耐克和阿迪达斯等传统巨头的市场份额遭遇挑战，作为经销商的滔搏也跟着遭殃。

财报显示，截至 2024 年 8 月 31 日的 2024/2025 上半财年，滔搏的收入同比下滑 7.9% 至 130.55 亿元；公司权益持有人应占利润同比下降 34.7% 至 8.74 亿元。其中，包括耐克、阿迪达斯在内的主力品牌收入同比下滑 8.1%；而 Vans、The North Face、斯凯奇等品牌在内的其他品牌矩阵收入同比下滑 6.5%。

在大众运动市场内卷和传统经销模式下，面对上游品牌的势能下滑，滔搏的传统分销故事已高光不再。而受困于库存上涨，折扣加深的滔搏，也一直在降本增效。开大店、关小店，推进全域一体化经营，加快数智化建设，以提升运营效率。

滔搏在二级市场的表现亦能反映一二。据 Wind 金融终端，截至 5 月 13 日收盘，滔搏股价报 3.25 港元 / 股，最新市值约 202 亿港元，较高峰期的超 10 港元 / 股相去甚远。

如今，滔搏也在零售市场不断探索新地图，试图找到更多业务增长模型。滔搏对时代财经透露，通过对 norda™ 的运营，滔搏在品牌调性的转译和把控、垂类人群运营、全渠道消费者连接方面有了一定经验。未来，滔搏还会引入更多专业品牌。

本文来自微信公众号 " 时代财经 APP"（ID：tf-app），作者：周嘉宝，编辑：黎倩，36 氪经授权发布。